宏观视野下的算力布局：政策演进、区域协调与多元投资主体。

通过微信形式制作的本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，请勿对本资料进行任何形式的转发；若您并非华创证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或使用本订阅号中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合！

在当前数字经济加速发展的背景下，算力作为核心生产要素，其战略意义日益凸显。国家层面通过一系列规划和工程部署，推动算力基础设施建设逐步从顶层设计走向实际落地，为人工智能等新兴技术应用提供坚实支撑。这种宏观视角的观察，不仅有助于理解政策脉络，还能揭示国内外产业格局以及各类投资主体的动态变化，从而为相关领域的发展提供参考。

从政策演进来看，算力的战略定位经历了显著提升。在前期规划中，算力被纳入新型基础设施体系，随后逐步向工程化方向推进。全国一体化算力网成为重点工程之一，政府工作报告也强调实施超大规模智算集群以及算电协同等新基建项目。这些举措标志着算力从辅助性设施转变为支撑经济社会高质量发展的关键要素，体现了国家对数字转型的重视和长远谋划。

顶层设计方面，算力的地位逐级跃升。从早期被纳入新基建范畴，到后续规划中明确工程落地，再到最新五年规划将其列入重大项目清单，政策导向清晰且连贯。区域布局则强化刚性约束，重点聚焦东数西算等枢纽节点建设。通过集聚算力资源于指定区域，不仅优化了全国资源配置，还促进了东西部协同发展，避免了盲目扩张带来的资源浪费。这种约束机制的强化，有助于实现算力设施的集约高效利用。

在地方部署层面，围绕中央思路的“新”提法不断涌现。例如，论证建设超大规模智算集群，以及实施算电协同工程等。这些探索突出自主可控和国产替代特征，地方在枢纽节点积极推进相关项目。同时，支持通过政府购买算力服务、算力租赁等方式满足需求，其中算力券等工具在多地得到优化，补贴力度和支持范围有所扩展，覆盖人工智能产业链上下游。这种灵活机制为算力需求方提供了更多选择，促进了市场的活力。

国内外格局对比显示，智能算力呈现爆发式增长态势，但整体仍有较大提升空间。国内智能算力在人工智能驱动下保持较快增速，智算体系占据主导地位。然而，与国际先进水平相比，占比仍有差距，这也意味着未来发展潜力巨大。通过持续优化布局和提升技术水平，国内算力能力有望进一步增强，为全球数字经济发展贡献力量。

投资主体方面，地方政府、运营商以及科技巨头共同参与算力建设。地方政府在规划中维持较高增速，推动枢纽节点项目落地；运营商资本开支虽有调整，但算力投资保持相对稳定，并关注相关政策引导；科技巨头则持续加码相关计划，通过技术创新和生态构建提升竞争力。这种多元主体协同模式，有助于形成合力，推动算力基础设施的持续完善。

展望未来，算力发展将与人工智能深度融合，政策支持、区域协调和投资驱动将共同塑造产业新格局。企业需把握机遇，积极参与相关工程建设，同时注重绿色低碳和自主创新，实现可持续发展。宏观视角下的观察表明，算力不仅是技术问题，更是关系国家竞争力和经济转型的战略议题。

具体内容详见报告《