【深度复盘】美元指数回落路径全解析：从风险情绪重构到技术面破位

2024年4月中旬，我开始持续追踪美元指数的异动信号。彼时市场尚未完全定价这轮回调，但技术面已出现明确预警。回顾这段行情，有助于厘清当前美元走弱的底层逻辑与未来演变路径。

地缘风险溢价消退：美元失去避险支撑

美国与伊朗博弈态势出现显著缓和。霍尔木兹海峡的通行预期发生根本性转变，市场从定价冲突升级转向预期谈判达成。这种风险溢价的消退还体现在原油期货曲线从升水转为贴水——能源市场已率先反映地缘缓和前景。

关键变量在于：若停火协议延长两周并推进长期谈判，能源供应预期将进一步稳定。当前原油风险溢价已被大幅压缩，这对美元的间接压制效应正在强化。

利率预期重定价：利差优势收敛

美联储官员近期表态透露重要信息。哈马克强调需关注能源价格上行幅度与持续时间，穆萨勒姆则指出中东油价冲击可能使核心通胀维持在3%左右。这表明通胀结构性压力并未消退，但短期能源价格回落已有效缓解紧迫性。

市场据此调整加息预期：普遍预计美联储本月维持利率不变，全年维持高利率水平。美元利差优势正以缓慢但持续的方式收敛。

技术面破位：下行通道运行结构

日线级别观察，美元指数已有效跌破短期震荡平台。当前价格运行于短期均线下方，持续阴线结构表明空头趋势占优。RSI持续运行于50下方，显示空头动能主导，但尚未进入极端超卖区域。

4小时周期更具参考价值。价格维持下行通道运行，反弹高点持续受限，MACD指标持续运行于零轴下方且未见明显修复信号。空头控制力较强，但短线存在技术性反弹需求。

关键价位与策略要点

上方阻力位于98.50，该区域为前期反弹高点与均线密集区重叠；进一步压制位于99.20，企稳该区域方能扭转短期弱势。下方支撑首见于97.50，近期低点密集区提供初步承接；若有效跌破96.80，则可能打开更深回调空间。

操作层面需注意：当前属于“缓慢阴跌+震荡下移”格局，非单边加速行情。激进空单可依托98.30区域止损持有，稳健者宜等待反弹衰竭信号后再行布局。