从239亿到70亿：世茂父子与那座未竟的「中国第一高楼」

2017年的深圳龙岗，一场史诗级的土拍震惊了整个地产圈。世茂集团仅用3分钟、一次性出价239.43亿元，将一块承载着「中国第一高楼」雄心的土地收入囊中，没有任何一个竞争对手敢跟进。

那一年，世茂创始人老许已创业40年，积累下数千亿资产，从上海首富到「豪宅教父」，他的每一步都精准踩在房地产的风口上。而他的儿子小许，刚刚接过交接棒，正踌躇满志地规划着属于自己的时代。

老许的40年：稳健至上

老许的发家史堪称一部港商回归内地的商业教科书。70年代赴港从证券交易员做起，90年代初回内地押注房地产，一路顺风顺水。他的经营哲学有三个鲜明标签：极度低调、偏爱豪宅、热衷地标。

「深坑酒店」拿下数十项国际大奖，上海世茂滨江花园称霸高端市场，北上深三成豪宅项目打上世茂烙印。更重要的是，老许的财务风格近乎保守，负债率长期与央企看齐，远低于万科等行业同行。

一切看起来稳如磐石。

小许的3年：高杠杆狂飙

转折发生在2018年底。小许正式走向前台，喊出「2020年冲3000亿」的目标。扩张策略简单粗暴：收并购、抢地王、高杠杆。接班80天内砸下200多亿，接手20多个烂尾项目，被业界冠以「白衣骑士」美誉。

2020年，世茂销售确实突破3000亿。巅峰来得太快，快到所有人都来不及思考代价。

2021年起，形势急转直下。销售收入从3000亿台阶断崖式跌落至800多亿，而负债却从2000多亿膨胀至5300多亿。2022年，世茂正式暴雷——从高峰到谷底，小许只用了三年多。

那座楼的命运

「深港国际中心」规划高度超700米，总投资预算500亿以上。老许定战略、拍板，小许主导执行、亲自抢地。父子联手的巅峰之作，最终沦为深圳最惨烈的烂尾地标。

两次法拍无人问津，起拍价从130亿降至104亿仍无接盘侠。2024年7月，深圳政府启动收储，68亿元回收土地。前几日重新挂牌，起拍价70.45亿元，与当年的239亿相去甚远。

世茂的故事，本质上是一堂关于「传承与失控」的商业案例课。老许用40年建立的稳健防线，在接班人激进扩张的战略下土崩瓦解。当「规模至上」取代「质量优先」，当高杠杆替代了低负债，崩塌只是时间问题。